2026 年 6 月 22 日上午 10 点，中山大学金融工程与风险管理研究中心曾燕老师受邀通过腾讯会议作题为“政府引导基金与风险投资机构的最优合作投资策略”的线上学术报告。南京师范大学数学科学学院相关教师及硕士、博士研究生参加了本次报告。

报告围绕政府引导基金与风险投资机构合作支持科创项目这一问题展开。曾燕老师首先介绍了研究背景，指出政府引导基金作为财政资金撬动社会资本、支持科技创新和培育新质生产力的重要政策工具，在促进创新创业和产业升级中发挥着重要作用，但在实践中仍面临风险投资机构投后管理激励不足、创新主体创新积极性下降以及财政资金使用效率有待提升等问题。基于此，报告将政府引导基金、风险投资机构和创新主体纳入统一分析框架，构建了三方序贯博弈模型，刻画政府引导基金确定出资比例、风险投资机构决定努力程度、创新主体选择创新努力水平的决策过程。报告指出，政府引导基金的出资比例并非越高越好，而是存在适当区间；出资比例过低会削弱风险投资机构的参与积极性，出资比例过高则可能降低政府引导基金的期望利润，影响财政资金使用效率。在政策启示方面，曾燕老师认为，政府引导基金应审慎确定出资比例，建立适度且可持续优化的效益奖励机制，完善容错机制和绩效评价体系。

报告结束后，与会师生围绕政府引导基金的激励机制、三方序贯博弈模型设定、参数变化对均衡结果的影响以及政策含义等问题展开了深入交流。曾燕老师对相关问题进行了细致解答，并结合现实中政府引导基金与风险投资机构合作的典型实践，对研究的进一步拓展方向作了说明。